Оффшорный оптимизм осторожно растет

файл Image (CREDIT: Harvey Gulf)

Изображение файла (CREDIT: BSM)

Previous Next

По пути цен на нефть консолидация также следует за множеством финансовых кризисов. То, что происходит дальше, не совсем понятно, но длинный глубокий корыт для морской энергии может, наконец, оказаться в нашем нестабильном состоянии.

В середине 2017 года специалист по финансовому переоборудованию и финансовому ремонту Alix Partners сделал смелое заявление относительно рынка офшорного оффшорного судна (OSV). В отчете за июль 2017 года, после анализа 44 участников бизнеса, группа по реструктуризации написала: «Промышленность сталкивается с серьезным финансовым давлением, что видно из недавних заявок на банкротство и проблемных слияний ... Компании по разведке и добыче (E & P) резко сократили их количество буровых установок, в результате чего спрос на услуги OSV окунуться ».

После того, как провалились значительные сумасшествия OSV и мрачность, они добавили: «С яркой стороны растут позитивные тенденции, включая возможности M & A, эффективное снижение затрат и усиление дисциплины в области производительности». Разрабатывая деловые комбинации, Эсбен Кристенсен, управляющий директор и co -лидер судоходной команды AlixPartners отметил: «Операторы, которые используют текущую рыночную ситуацию для успешной корректировки своих балансовых ведомостей, скорее всего, смогут позитивно противостоять продолжительному спаду и, в конечном счете, потенциально могут привести к консолидации, столь необходимой в секторе». Эти прообразные слова возможно, возвращаются домой, чтобы подняться.

Как добраться туда
Оффшорная геологоразведочная деятельность будет зависеть от амальгамы спотовых цен (обусловленных спросом и предложением) и будущей перспективы (как показано на «форвардных» кривых цен для нефтяных фьючерсов и свопов). В широком смысле, когда спотовые цены высоки, ожидаемые ожидания также возрастают. Затем компании будут инвестировать - в том числе в разведку, которая стимулирует спрос на ОСВ и новую деятельность по строительству - это произошло с удвоенной силой в период с 2011 по 2013 год. Как и все морские сегменты, маятник качается в обоих направлениях; когда цены на нефть падают, производители отказываются от разведки, и, где они могут, они «закрывают» скважины - освобождая мощности, обслуживающие производство, подводное обслуживание скважин, и другие, подобные сейсмике.

С падением цен в 2014 году до начала 2016 года было неизбежным крупномасштабное укладку буровых установок и судов, обслуживающих эти поля. После того, как ОПЕК открыла свои вставки в конце 2014 года, спотовые цены упали, достигнув надира в начале 2016 года, когда цены на маркерные марки West Texas Intermediate (WTI) и Brent достигли отметки от 27 до 28 долларов за баррель. Добыча нефти на суше росла, даже по низким ценам, с «контанго», где цены на будущую поставку снизились с уровня 2011-2013 годов, но все же превышают цены на близлежащее потребление. Все запасы заполнялись до краев; и «плавучее хранилище» наняли наемных работников для крупных танкеров.

Но с низкими соседними ценами, предвещающими кажущееся мрачное будущее, оффшорная разведка была приостановлена ​​после падения цен. Снижение расходов на E & P было драматичным, а Alix Partners написала (весной 2017 г.): «... общие глобальные расходы на E & P на OSV снизились с 18,1 млрд. Долл. США в 2014 году до 14,8 млрд. Долл. США в 2015 году и 11,9 млрд. Долл. США в 2016 году. ошеломляющее падение на 34% всего за два года. В некоторых странах рынок снизился на 60-65%, а использование сократилось на 40%. «В начале 2018 года, даже когда движение вверх было ясным, Rune Olav Pedersen, генеральный директор компании по разведке сейсмических данных в Осло PGS, сказал инвесторам: Столкнувшись с более низкой стоимостью нефти по сравнению с 2014 годом, наши клиенты изменили свои приоритеты ».

Данные о производстве и инвентаре являются основой для этой истории. Статистические данные Управления энергетической информации США (EIA) свидетельствуют о том, что в 2012 году мировая добыча нефти составит 90,78 млн баррелей в день (мбд), при этом незначительный рост достигнет 91,28 млн баррелей в 2013 году. В последующие два года рост производства резко возрос до 93,79 млн баррелей в сутки 2014 (прирост 2,51 мбд) и 96,7 млн ​​баррелей в сутки (прирост 2,91 мбд). Запасы раздувались за это время; данные, собранные Международным энергетическим агентством (МЭА), показывают, что запасы среди его членов (развитых стран) составляли около 2,7 млрд. баррелей в течение 2012, 2013 и в середине 2014 года. К середине 2015 года запасы ОЭСР приблизились к 2,9 млрд. баррелей, уровни в течение 2017 года достигли почти 3,1 млрд. баррелей.

Даже когда цена на нефть повысилась, активность не сразу вернулась на рынки, так как запасы (построенные в 2014 и 2015 годах) необходимо было сработать. Данные EIA показывают скудный мировой рост производства в 2016 году и после сокращения производства ОПЕК в 2017 году - 0,48 мбд (до 91,18 мбд) и 0,83 млн баррелей в сутки (до 98,01 мбд в целом).

Для оффшорных разведочных комплексов, сначала, а затем для других поставщиков оффшорных услуг, ситуация была ужасной по всему миру, а надир произошел в 2017 году, хотя ранние признаки неприятностей впереди были замечены в Сингапуре. После напряженного лета 2016 года Swiber, листинговая компания, вошла в «Судебное управление» (аналогично «Администрации» - в данном случае недавно продлен до ноября 2018 года). Спустя месяц, в Норвегии, три фирмы, контролирующие 152 ОСВ среди них, Deep Sea Supply, Farstad Shipping и Solstad Offshore, согласились объединиться. К маю 2017 года появилась новая компания, переименованная в Solstad Farstad, зарегистрированная на фондовой бирже Осло (активная в Северном море, а также в Средиземноморье и Азии). В марте 2017 года еще один зарегистрированный в Сингапуре владелец OSV, Ezra Holdings, подал заявление о банкротстве главы 11 в США. Дело все еще размахивает судами США по делам о банкротстве. Во Франции корпорация Bourbon, которая в настоящее время контролирует крупнейший флот сектора, заключила сделку с поставщиками капитала в апреле 2018 года. Она может купить время, позиционирование для восстановления рынка, временно откладывая обслуживание своих кредитов и аренды и откладывая выплаты процентов держателям облигаций ,

Среди перечисленных в США игроков GulfMark International взяла «предварительно упакованную» главу 11 банкротства в мае 2017 года и вышла на другой конец через шесть месяцев, в ноябре. В этой договоренности 429,6 млн. Долл. США по облигациям были конвертированы в акционерный капитал, при этом новый капитал составлял 125 млн. Долл. США. Более крупный Tidewater Inc. (NYSE: «TDW») видел снижение своего бизнеса до такой степени, что его вынуждали вступить в аналогичную предварительно упакованную заявку о банкротстве, также в мае 2017 года, с реструктуризацией задолженности в размере примерно 1,6 млрд. Долл. США два месяца спустя.

Отдельно Оффшорная служба Хорнбека (NYSE: «HOS») уклонилась от банкротства с очень искусной финансовой работой. В июне 2017 года он рефинансировал кредитную линию на сумму 200 млн. Долл. США с помощью новой кредитной линии, предусматривающей предоставление срочных кредитов до 300 млн. Долл. США. Важно отметить, что «взлетно-посадочная полоса была расширена»; новый кредит имеет срок погашения в 2023 году - три года дальше в будущее, чем первый набор кредитов.

Яркий внешний вид
Ускорьтесь до 2018 года: мировой нефтяной мир продолжает видеть более яркий прогноз после многолетнего сокращения активности и избыточного предложения. Сила рынка медленно повышает активность на шельфе, особенно интенсивное исследование судов. Среди разговоров о расширении производства ОПЕК (чтобы цены не превышали $ 70-80 / бл. «Сладкое пятно» для развитых стран), запасы отступили до уровней ниже их средних значений за 5 лет, при этом общие запасы ОЭСР (как сообщает МЭА) до около 2,8 миллиарда баррелей. Оценка производства ОВОС на весь 2018 год (часть фактического и частичного прогноза) показывает здоровый прирост до 100,16 мбд (прирост производства 2,15 мбд) и еще один прирост в 2019 году до общего объема производства до 102,54 мбд (прирост 2,38 мбд).

Глядя в будущее, где активность ОСВ обычно отстает от Окончательных инвестиционных решений (FID), более яркий прогноз переводится в реальные перспективы будущего бизнеса. Консультанты Rystad Energy, в июне 2018 года «Oilfield Service Outlook», говорят: «... в 75 долларов США нефть привела к появлению глобальной нефтесервисной отрасли. Инвестиции будут расти, а закупки нефтесервисных услуг вырастут в среднем на 8% к 2021 году ». Эксперт из Осло добавляет:« Текущий попутный ветер на нефтяном рынке, вероятно, будет стимулировать 100 новых оффшорных проектов, которые будут санкционированы в 2018 году. Это сопоставимо с только 60 проектов в 2017 году и менее 50 в 2016 году ».

Поставщики услуг чувствуют оптимизм. В конце июля телефонная конференция, в которой сообщается о результатах за 2018 год, Патрик Шорн, исполнительный вице-президент Schlumberger, сказал инвесторам: «... как только восстановление начнется, мы, очевидно, начнем видеть его на суше, и мы, очевидно, теперь имеем очень четкие доказательства того, что происходящих в мелководье на шельфе ... Точно так же мы и дальше готовимся к тому, чтобы глубоководные воды начали набирать обороты ». Аналогичным образом реорганизованный Бейкер Хьюз (« BHGE »), его председатель / главный исполнительный директор Лоренцо Симонелли, сказал слушателям о своем вызове Q2 «... когда я обойдусь, а также поговорю с клиентами, и, глядя на людей, которые начинают утверждать свои планы на 2019 год, вы начинаете больше слышать об увеличении CapEx и продвижении проектов».

Форма предстоящих событий
Интересно отметить, что, объявив о своем рефинансировании в 2017 году, Хорнбек сказал: «Новая кредитная линия может использоваться для оборотного капитала и общих корпоративных целей, включая приобретение проблемных активов и / или рефинансирование существующей задолженности, при условии, помимо прочего, , соблюдение определенных требований к минимальной ликвидности (наличность и доступность кредитов) ». Усиление этого разума. В апреле 2018 года Хорнбек купил четыре ОСВ от Ориеса Моря, оператора лодок снабжения, базирующегося в Лафайетте, Ла.

(Эта статья впервые появилась в сентябрьском печатном издании журнала MarineNews .)