Макроэкономические тренды Сигнал Хорошие новости для судоходства

© evening_tao / Adobe Stock

Нынешний глобальный экономический рост (ВВП) выглядит так, как будто он может быть так же хорош, как и он, причем показатели по всему миру сигнализируют о здоровом расширении, но медленнее, чем уровни, наблюдавшиеся в последней половине 2017 года.

Мировой экономический рост, как ожидается, достигнет своего самого высокого уровня с 2011 года, так как Международный валютный фонд (МВФ) сохраняет прогноз по мировому ВВП на 3,9 процента и ожидает, что глобальный экономический рост будет поддерживаться сильным импульсом, благоприятными настроениями на рынке и приемлемые финансовые условия в 2018 и 2019 годах. Это хорошая новость для всех секторов судоходства.

Несмотря на статус-кво для общего роста мировой экономики, МВФ отменил свое прогнозируемое производство для стран с развитой экономикой на 0,2 процентных пункта в 2018 году до 2,5 процента, сохранив при этом свои ожидания на 2019 год на 2,2 процента. Развитие широко распространено и основано на зоне евро, Японии и ожидаемых побочных эффектах от фискальной политики в США. Постоянное укрепление стран с развитой экономикой выгодно для судоходной отрасли, особенно в индустрии контейнерных перевозок, поскольку рост в странах с развитой экономикой наибольшее влияние на торговлю (мультипликатор «торговля к ВВП»).

Индекс менеджеров по закупкам в промышленности (PMI) был очень обсужден в последние месяцы. Развитие PMI является не только важным показателем для мировой экономики, но и для судоходной отрасли. Мировой производственный PMI обозначил пик глобального цикла бизнеса в 2017 году.

Недавнее снижение PMI в 2018 году - по регионам - уже вызвало беспокойство по поводу силы восстановления и тем самым также внесло знак вопроса в отношении нынешней силы спроса на доставку. Однако следует подчеркнуть, что текущий уровень PMI все еще превышает пороговый уровень 50, сигнализируя о расширении базовой экономики. Это происходит чуть медленнее, чем в 2017 году.

Европа
Несмотря на то, что индекс PMI в сфере производства в ЕС не будет продолжаться с такими же высокими темпами, как и в 2017 году, МВФ увеличил свои ожидания по выпуску еврозоны на 0,2 процентных пункта на 2018 год, теперь этот показатель составляет 2,4 процента. Это в первую очередь связано с более сильным, чем ожидалось, внутренним спросом, поддерживаемым денежно-кредитной политикой и улучшенным внешним спросом. Ожидания на 2019 год остаются неизменными на уровне 2,0% для зоны евро.

Производственный PMI для Европы достиг уровня одиннадцатилетнего пика в декабре 2017 года, но потерял некоторый темп в 2018 году. Однако нынешний уровень по-прежнему устойчив по историческим стандартам и рассматривается как замедление темпов роста, а не снижение. Сильный рост в 2017 году привел к ограничению краткосрочных ограничений по мощности, ограничивающим способность экономики расти с одинаковой экспансивной скоростью в течение длительного периода, а более медленную скорость роста в 2018 году можно считать обычной.

Обычно, когда производство ускоряется, импорт сырья увеличивается. Однако за последнее десятилетие европейская обрабатывающая промышленность трансформировалась в сторону более высокой добавленной стоимости, осуществляемой посредством высококвалифицированной деятельности. Следствием этого является то, что большая часть деятельности происходит от производства товаров народного потребления и капитальных товаров (товаров, используемых при производстве товаров или услуг), а меньшая активность исходит от производства промежуточных товаров (производство полуфабрикатов, используемых в производственном процессе других товаров). Капитальные товары и потребительские товары в основном перевозятся через контейнеры, а промежуточные товары, как навалом или генеральным грузом, соответственно влияют на это развитие.

НАС
Группа аналитиков рынка BIMCO в последние месяцы сосредоточилась на том, как отгрузка будет затронута в результате полномасштабной торговой войны между США и Китаем. Поскольку судоходство является производственной деятельностью, вызванной спросом, эскалация торговой войны со многими другими товарами может вызвать нечто большее, что негативно повлияет на глобальную судоходство гораздо шире, включая трансграничную торговлю контейнерами.

Влияние мер ограничения торговли, принятых для «защиты» производства стали и алюминия в США, пока неизвестно. В 2017 году США импортировали 32 миллиона метрических тонн конкретных тарифицированных товаров из алюминия и стали через море (источник: Бюро переписи населения США).

Для судоходной отрасли поставки из Азии более влиятельны с точки зрения дальности плавания и тонны миль, чем объемы, причем 83 процента всех тарифицированных алюминием и стальными товарами импортируются через восточное побережье США и побережье Мексиканского залива.

ЕС, Аргентина, Австралия, Бразилия, Канада, Мексика и Южная Корея были освобождены от наложенных тарифов, и тем самым освобождаются половина американского импорта стали и алюминия. Семь торговых партнеров экспортировали 16 миллионов метрических тонн тарированной стали и алюминия по морю в США в 2017 году.

С более широкой точки зрения, и если китайские ответные меры будут введены в ответ на первый выстрел в США, они могут ослабить нынешний глобальный подъем, поскольку экспорт соевых бобов в США будет представлять собой как основную торговлю сухим сыром, которая может быть затронута - лучше, если будет более продолжительным плаванием расстояния идут, или, что еще хуже, если грузы просто теряются.

МВФ опубликовал свои последние прогнозы после введения китайских ответных мер. Тем не менее, они все еще увеличили свои ожидания по выпуску США на 0,2 процентных пункта на 2018 и 2019 годы, что соответствует темпу роста в 2,9 процента в 2018 году и 2,7 процента в 2018 году.

Азия
МВФ сохранил свои ожидания по ВВП Китая как в 2018 году, так и в 2019 году. Ожидаемый рост составит 6,6 процента в 2018 году и 6,4 процента в 2019 году. Такая же картина наблюдается для Японии, где прогнозы на 2018 и 2019 годы остаются неизменными на 1,2 процента в 2018 году и 0,9 процента в 2019 году.

Китайский акцент на ужесточении кредитования и усиление стремления к ограничению долгового бремени, скорее всего, уменьшит инвестиции в инфраструктуру в Китае (Источник: 19-й национальный конгресс, Рейтер, Блумберг и т. Д.). Это будет влиять на импорт железной руды и угля, поскольку китайские инфраструктурные инвестиции являются одним из основных мировых поставщиков сухого навалочного спроса.

После нестабильного периода в 2016 году японский премьер-министр Шинзо Абэ в августе 2016 года приступил к пакету экономических стимулов, который стабилизировал японскую экономику в соответствии с экономическими показателями.

Японский производственный PMI достиг самого высокого уровня за 26 лет в январе 2018 года, а рост промышленного производства остался на положительной территории. Вероятно, уровень инфляции вышел из своего обычного очень незначительного увеличения. Несмотря на возросшую инфляцию, Банк Японии удалил временные рамки для достижения своей 2-процентной цели инфляции в основном из-за встречного ветра от компаний, сопротивляющихся повышению цен и заработной платы, из-за неопределенности в отношении экономических перспектив. Более высокая инфляция будет стимулировать рост потребительских расходов и повысить спрос на контейнерные перевозки.

прогноз
Куда пойти дальше? Поскольку среднесрочный прогноз роста МВФ постепенно снижается с 3,9 процента в 2019 году до 3,7 процента в 2023 году, директивным органам необходимо провести реформы и создать бюджетные буферы, которые обеспечат устойчивый и всеобъемлющий рост и повысят устойчивость к опасностям в будущем.

Торговый мультипликатор для стран с развитой экономикой снова вернулся к уровню выше 2, а коэффициент мировой торговли увеличился до 1,4, что свидетельствует о том, что глобальная торговля увеличивается на 1,4, когда мировая экономика растет на 1 процент. Тем не менее, это так же хорошо, как и получается, поскольку МВФ ожидает, что доля развитых стран в мировом ВВП продолжит свое нынешнее снижение и отслеживание мультипликатора мировой торговли до 1.

В 2017 году торговые мультипликаторы достигли самого высокого уровня с 2012 года и в сочетании с более сильным ростом ВВП как в развитых странах, так и в мировой экономике, более высокие объемы торговли принесли пользу судоходной отрасли. Ожидается, что торговый мультипликатор для стран с развитой экономикой продолжит расти до 2,3, прежде чем опуститься ниже 2 в 2021 году и будет продолжаться.

Однако в будущем, поскольку ожидается, что страны с развитой экономикой будут потреблять меньшую долю мирового ВВП, мировой мультипликатор будет все больше и больше влиять на развивающиеся рынки и развивающиеся страны, что приведет к увеличению коэффициента мультипликатора до 1.

Если это развитие материализуется, индустрия контейнерных перевозок увидит более медленный рост в будущем, причем спрос будет расти только в том же темпе, что и мировой ВВП, что является поворотным для отрасли.