Санкции означают конец сделки по выводу ОПЕК

© Douglas Knight / Adobe Stock

Решение президента Дональда Трампа выйти из ядерного соглашения с Ираном означает окончание текущего соглашения о выходе между ОПЕК и его союзниками.

ОПЕК, скорее всего, настаивает на том, что нынешнее соглашение остается в силе, по крайней мере на данный момент, но предполагаемое удаление нескольких сотен тысяч баррелей в день иранского экспорта с рынка потребует значительной корректировки.

Саудовская Аравия уже обещала «смягчить» последствия любого потенциального дефицита предложения в сочетании с другими поставщиками и странами-потребителями в заявлении, опубликованном сразу после принятия решения о санкциях.

Царство обычно смущает о том, как оно могло бы ответить, но предполагаемое удаление иранской нефти с рынка пошлет цены на нефть резко выше, если другие производители не начнут заполнять пробел.

В практическом плане только Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт, Россия и США могут в короткие сроки увеличить производство и экспорт.

Саудовская Аравия и ее близкие союзники Абу-Даби и Кувейт владеют почти всеми свободными мощностями, которые могут быстро реагировать на сокращение иранского экспорта.

Производители сланца в США также могли увеличить свою добычу, но потребовалось бы время, и их легкая нефть не стала бы хорошей заменой более тяжелой иранской нефти.

Российские фирмы также могут иметь свободные мощности и, безусловно, могут увеличить выпуск продукции за 12-месячный горизонт. Их сырая нефть близка к иранским.

Похоже, что Соединенные Штаты и Саудовская Аравия достигли политического понимания на высоком уровне, в котором Соединенные Штаты усилят давление на Иран в обмен на Саудовскую Аравию, соглашаясь помочь избежать всплеска цен на нефть.

Существование понимания было подтверждено Секретарем Казначейства США, который заявил во вторник журналистам, что «у нас были разговоры с различными сторонами ... которые были бы готовы увеличить поставки нефти».

Оглядываясь назад, чирикание президента 20 апреля, обвиняющее ОПЕК в высоких ценах на нефть, можно рассматривать как часть переговорного процесса для достижения взаимопонимания с Саудовской Аравией.

Фактически, Соединенные Штаты согласились применять жесткие санкции, и Саудовская Аравия согласилась ограничить влияние на цены на нефть.

Очертания этого соглашения остаются неясными и могут быть не совсем ясны Вашингтону и Эр-Рияду, но понимание имеет жизненно важное значение для успешного осуществления санкций.

Цены на бензин в США уже осваивают чуть менее 3 долларов США за галлон, самый высокий уровень с конца 2014 года, по сравнению с 2,50 доллара США годом ранее.

Американские политики захотят избежать обвинения в дальнейшей эскалации в преддверии выборов в Конгресс в ноябре.

Предполагая, что санкции США эффективны в борьбе с экспортом сырой нефти Ирана, Саудовская Аравия и ее союзники из ОПЕК должны будут увеличить свою добычу, чтобы восполнить дефицит, или рискуя обвинить в дальнейшем повышении стоимости автотранспорта.

Обновленная сделка
Первоначальное соглашение между Организацией стран-экспортеров нефти во главе с Саудовской Аравией и другими экспортерами нефти во главе с Россией установило уровни выпуска в декабре 2016 года.

Соглашение о выпуске уже было удвоено в мае и декабре 2017 года и теперь планируется запустить, по крайней мере, до декабря 2018 года.

Еще до того, как Соединенные Штаты решили выйти из иранского ядерного соглашения, соглашение о выходе ОПЕК могло быть опережено событиями.

Коллапс венесуэльского производства сократил производство намного больше, чем предполагалось, и привело к тому, что мировые запасы нефти сократились намного быстрее, чем прогнозировалось ОПЕК в конце прошлого года.

Результатом стал резкий рост цен, который в целом приветствовали члены ОПЕК, особенно Саудовская Аравия, которым нужны доходы, чтобы заплатить за свою амбициозную программу трансформации.

Потеря значительных объемов иранского экспорта в результате санкций приведет к ухудшению существующего дефицита предложения на рынке и приведет к тому, что запасы упадут еще быстрее, а цены еще выше.

Но дальнейшее существенное повышение цен угрожает усложнить стратегию ОПЕК, ускорив рост скважин, а также снизив темпы роста потребления нефти.

Они также представляют собой политическую проблему, поскольку ни администрация Трампа, ни Саудовская Аравия не захотят обвинять в повышении цен на автомобилистов в Соединенных Штатах и ​​в других местах.

По всем этим причинам Саудовская Аравия и другие члены ОПЕК будут испытывать сильное давление, чтобы увеличить свою добычу, чтобы компенсировать любую потерю иранских бочек.

Теоретически санкции США в отношении нефтяной промышленности Ирана не будут заменены на шесть месяцев, чтобы дать клиентам, трейдерам и банкам время, чтобы упорядочить их отношения.

В теории также Соединенные Штаты открыты для предоставления отказов импортерам иранской нефти при условии, что они проявят некоторую готовность сократить свои покупки.

Но Казначейство США уже ясно дало понять, что импортеры начнут немедленно сокращать закупки иранской нефти, если они захотят получить отказ позже, согласно брифинговой записке, выпущенной Казначейством во вторник.

В результате санкции начнут быстро развиваться и могут начать постепенно сокращать иранский экспорт в течение ближайших нескольких месяцев, если санкции будут эффективными.

Члены ОПЕК должны начать реагировать сейчас, если они намерены предотвратить эскалацию цен, вместо того, чтобы оставить решение до декабря, и к этому времени рынок будет исключительно жестким, и будет слишком поздно.

Существующие уровни ОПЕК и не-ОПЕК были определены для мира, перегруженного сырой нефтью. Этот мир больше не существует.

Переговоры о новой сделке по уровням производства, вероятно, окажутся сложными, поскольку ОПЕК действует консенсусом, а санкции наносят два из его наиболее важных производителей напрямую друг против друга.

Таким образом, существующая сделка может технически оставаться в силе, в то время как участники игнорируют ее уровни производства на практике.

Но санкции США по Ирану, если они будут эффективными, означают конец текущего соглашения о выходе.


(Джон Кемп - аналитик рынка Reuters. Высказываемые мнения - его собственные. Редактирование Эдмунда Блэра)