Оффшор: OSV Market Report

CAROLYN CHOUEST: судно Edison Chouest, работающее в водах Тихого океана Фотографии: Иэн Кэмерон

Фото любезно предоставлено Ulstein Group / Мариус Бек Дал

Previous Next

На протяжении 2019 года условия на нефтяных участках на суше и на море были непростыми; опасения по поводу замедления экономического роста - будь то циклические или вызванные торговой войной - сильно повлияли на цены на нефть, даже в условиях сокращения производства крупными производителями. Хотя грозовые тучи сохраняются, на горизонте появляется прояснение.

Судьба оффшорных служебных судов (OSV), естественно, тесно связана с ценами на нефть. Джон Геллерт из Seacor Marine, анализируя результаты второго квартала, сказал: «Уровни активности в Мексиканском заливе США остаются прохладными, поскольку покупательский спрос очень чувствителен к ценам на нефть и газ». Несмотря на эти усилия и на фоне замедления спроса Запасы нефти продолжали расти, поскольку увеличение спроса было минимальным. Данные Международного энергетического агентства (МЭА) показали, что запасы нефти в ОЭСР приближаются к 3 миллиардам баррелей, что немного ниже рекордного уровня запасов после падения цен в 2014–2015 годах.

В середине октября МЭА снизило свои оценки роста спроса второй месяц подряд и заявило: «Мы ожидаем, что рост в 2019 году будет самым слабым с 2016 года после того, как в нескольких основных регионах и странах-потребителях наблюдается замедление роста…»

В настоящее время цены на нефть не будут поддерживать масштабные инвестиции в новые месторождения. По мере приближения к концу года кривые форвардных цен, начиная с ближайших месяцев в середине 50-х долларов за баррель (на основе WTI), в основном имеют нисходящий наклон, с медленным спадом примерно до 50 долларов за баррель для двухлетних позиций. Цены на нефть марки Brent, немного более высокие (около 60 долларов за баррель), следуют аналогичной схеме. Цены на природный газ также остаются близкими к своим долгосрочным минимумам, при этом предложение увеличивается благодаря ряду новых инициатив по производству земли. Хотя средние затраты на полный цикл для новых проектов в Мексиканском заливе США колеблются чуть ниже 40 долларов США / баррель (на основе исследования, проведенного IHS Markit в 2018 году для Бюро по управлению океанской энергией), верхняя половина разброса затрат достигает более 70 долларов США / Бочка предполагает, что многие проекты не увидят окончательных инвестиционных решений.

Спрос на OSV и рабочие катера в нефтяном пласте начинается с основной деятельности по бурению, которая, в свою очередь, вытекает из представлений о более широких рынках нефти в будущем. Оффшорные бурильщики столкнулись с пагубными последствиями сложной макроэкономической среды и отсутствия настроений в отношении устойчивого спроса, что привело к росту цен на нефть и газ. В середине сентября беспрецедентная атака на саудовские нефтяные объекты привела к первоначальному повышению цен, но это было связано с сокращением предложения, а не с улучшением экономических условий. Как и предполагалось, цены отступили, поскольку предложение было быстро восстановлено. Показательные для геополитических рисков, нефтяные рынки видели временные (но незначительные) колебания, поскольку иранский танкер выдержал ракетную атаку в Красном море месяцем позже. В то же время, к середине октября саудовское производство возобновилось. Неудивительно, что котирующиеся на бирже предприятия и многие поставщики услуг продолжили торговать своими акциями на многолетних минимумах.

DEMEREST TIDE: судно Tidewater теперь работает в Восточном Средиземноморье Фотографии: Iain Cameron

Консультанты McKinsey & Company в отчете за середину 2019 года предложили, что: «Рынок 2019 года начался с самых низких уровней активности, наблюдаемых за 20 лет, при этом спрос на буровые установки был примерно на 3–4 процента ниже, чем в 2017 году. В том же духе операторы не увеличили капитальные затраты на разведку морских месторождений. Хотя некоторые премиальные буровые установки были недавно восстановлены, мы ожидаем, что рынок будет медленно восстанавливаться ».
Rystad Energy в отчете о мексиканском заливе США за 2019 г. объяснил клиентам, что: «После 2015 г. на рынке морских буровых установок в США произошел беспрецедентный сдвиг, когда маятник качается из-за давнего господства активности подъема. на мелководье, чтобы стать преимущественно рынком для средне-и глубоководных плавсредств ». В начале лета подкаст Evercore ISI, Transocean (NYSE: RIG) старший вице-президент Родди Маккензи, ищет подъем в 2020 и 2021 годах с сохранением импульса в США в Мексиканском заливе подчеркнули новые возможности для независимых нефтяных компаний (МОК) в Бразилии и в Мексике.

Заглядывая в будущее, поскольку акцент иностранных нефтяных компаний смещается в более глубокие воды, консультанты McKinsey видят продолжающийся упадок взлетов на фоне ежегодного роста спроса на 1%. При обсуждении спроса на «плавучие средства» после 2019 года консультанты говорят: «… ожидается рост до 6 процентов в год в период между 2019 и 2027 годами. Ключевыми регионами роста станут Африка, Бразилия и Мексиканский залив ... »К середине 2019 года наметились признаки жизни. Консультанты Westwood Global Energy в своем брифинге написали: «В первом полугодии 2019 года активность в области разведочного бурения с высоким уровнем воздействия существенно возросла, и было завершено 51 разведочную скважину по сравнению с 36 за тот же период в 2018 году». Они определяют Гайану как важный морской район ,

Для операторов OSV, оставаясь на плаву и следуя за деньгами, сводится к тому, чтобы ехать по этим тенденциям (в более глубокие воды), в то же время проявляя «дисциплину» - что означает не реактивацию «сложенных» судов в ответ на краткосрочную цену всплески и, скорее, учитывая долгосрочные настроения. По подсчетам, проведенным в начале сентября 2019 года на конференции Tidewater (NYSE: TDW), общий объем поставок в отрасли составляет 3419 судов, примерно равномерно распределенных между якорными погрузчиками и лодками для снабжения платформ.

В пределах этих флотов примерно 1000 классифицируются как «сложенные», а чуть менее 300 - как «бездействующие». Более показательны примерно 650 (в категории с накоплением), отработанные более двух лет. Из них 360 единиц более 15 лет.

Финансисты также отмечают свисание старых нефтяных сервисных судов на рынке. Кевин О'Хара из AMA Capital Partners, выступая на Форуме по финансированию судоходства Capital Link в Лондоне на Международной неделе судоходства, сказал, что «... оффшор находится в гораздо худшей форме ...», чем другие сегменты судоходства. Мы вообще не видели уменьшения активов ... мы видели продажи флотов ... когда суда продаются, ни одно из них не идет на металлолом ». Для Tidewater (с чистым балансом после его банкротства в середине 2017 года и после того, как компания GulfMark International приобрела GVM International, ее основной парк насчитывает 198 OSV, и его перспективы улучшаются. В его презентации отмечается, что 57% доходов получаются от глубоководных установок, и что дневные ставки для высокопроизводительных OSV растут. В Северном море, где работает 21 подразделение Tidewater, его скользящая палуба указывает на почти удвоение дневных ставок для больших PSV с 7 400 долл. США в день до почти 14 500 долл. США в день (с аналогичными, хотя и менее драматичными всплесками в Персидском заливе США и на Западе). Африканские воды).

Большие сверстники столкнулись с бурными течениями. Материнская компания Bourbon Marine Logistics, вторая по количеству судов с приблизительно 175 OSV (частью гораздо большего флота из почти 500 судов), подала заявку на «реорганизацию» в конце июля, после долгих попыток достичь договоренностей со своими кредиторами. Его повседневная деятельность будет продолжаться, пока идут дискуссии по переориентации долговых обязательств и платежей; он продолжит реализацию смелого стратегического плана, получившего название BOURBONINMOTION, где внедрение интеллектуальных технологий в конечном итоге приведет к экономии рабочей силы. Реорганизация является движущейся целью; в начале октября группа заявила, что получила предложение о покупке от «компании, принадлежащей группе французских банков».

Корабли грабека в порту Фуршон. Фото: Василий Каратзас

Пикап в районах, определенных McKinsey, может принести пользу американским нарядам.

Тодд Хорнбек на телефонной конференции Q2 своей компании сосредоточил внимание на деталях, описывающих новую деятельность: «… не только в Мексиканском заливе, Бразилии, на всем северном побережье Южной Америки, Мексике, действительно начинается все это полушарие чтобы иметь возможность указывать фактические драйверы спроса, когда они приходят, компании, которые мы обслуживаем, объявляют, что они делают новые проекты. «

Деятельность Tidewater в Западной Африке охватила 50 единиц (более 15 из них работают в GOM США). Мексика, где Hornbeck Offshore Services (NYSE: HOS) имеет большой флот, работающий в заливе Кампече, также видела, что Tidewater эксплуатирует 13 судов. Брокеры Бассо отметили, что (в отличие от тенденции США), «Мексика снова стала ключевым регионом для взлётов».

Частный Эдисон Чуест, работающий в GOM (тесно сотрудничающий с несколькими нефтяными «мажорами»), также поддерживает большое присутствие в Бразилии, еще одной области, ожидающей возможного восстановления. Гайана привлекла к себе внимание, так как исследования ускорились перед лицом недавних открытий; Работая в этом районе с 2016 года (работает около десятка судов), Эдисон Чуест, работающий в Exxon Mobil, открыл там офис в конце прошлого года.
За пределами Америки операторы в Северном море видят более сильный рынок.

Морские брокеры (с офисами в Ставангере, Абердине и Бразилии) в своем октябрьском рыночном отчете указывают на среднюю загрузку в Северном море 78% для крупных судов снабжения платформ, 66% для якорных погрузчиков среднего размера и 61% для крупных якорных погрузчиков дневные ставки чуть выше 40 500 долларов, что более чем вдвое больше, чем годом ранее. В отличие от этого, Seacor оценил использование своего флота Q2 в Персидском заливе США на 34%, что значительно ниже его общего показателя - на 72%.

Возможно, ситуация меняется, и статистика начинает подтверждать оптимизм Тодда Хорнбека и других. Джеймс Уэст из Evercore Джеймс Уэст, давний аналитик перечисленных компаний, объяснил инвесторам в установках, которые стимулируют спрос на OSV, в конце сентября на брифинге: «Мы считаем, что 2020 год станет« Годом ускорения »для использования морских буровых установок и суточных ставок , Рыночная загрузка как откатов, так и поплавков превысила 80%, а дневные ставки откатов существенно выросли во всех регионах. Ускорение, если это произойдет, будет распространяться на рабочие лодки, обслуживающие эти буровые установки. Постепенный сдвиг добычи нефти в более глубокие воды приводит к увеличению спроса на сервисные суда; В презентации на оффшорной конференции Pareto Securities компания Tidewater отметила: «В целом, поддержка производства составляет 45-55% спроса на OSV. Интенсивность OSV для добычи может увеличиться из-за сложности разработки месторождений и удаленности от берега ». Тодд Хорнбек подытожил динамику:« Сначала мы должны добиться стабилизации за счет использования. У вас должно быть использование, и тогда мы сможем перейти к более высоким ставкам ». Пока что это все еще игра в ожидании.